一般来说，人们认为风险投资源于２０世纪初的美国，但它开始形成规模是在５０年代，而迅速发展并受到广泛关注却是近几年的事。随着信息技术的迅速发展，尤其是互联网热潮的出现，风险投资才开始大显身手。１９９３年，美国的风险投资基金为６０亿美元，而１９９９年已达到４８３亿美元，比１９９８年多１５０％。其中，与互联网有关的项目吸引了３２０亿美元的风险投资，占总投资的２／３。美国风险投资最成功的例子当属硅谷，硅谷从最早的“斯坦福工业园”发展成全球高科技中心，风险投资在其中扮演了关键的角色。硅谷目前有７０００多家科技相关企业，平均每周有１１家新公司成立，每５天有一家公司的股票上市。而硅谷同时也有超过２００家风险投资公司，吸引了全美１／３的风险投资基金。

　　８０年代以前，风险投资在美国以外几乎不存在，８０年代才开始在欧洲和亚洲起步。１９８３年欧洲的风险投资基金为４１亿美元。根据欧洲私有证券和风险投资协会的统计，欧盟的风险投资１９９８年达１３９亿美元，比１９９７年增加了５０％，１９９９年继续迅速增长。１９９８年，亚洲的风险投资基金也达到５０亿美元，其中发展较快的有日本、韩国、新加坡、台湾地区等。

　　风险投资体系一览

　　科技部副部长邓楠说，高新技术企业的成长是一个充满风险的过程，从形成一种概念，创造“种子”，到生产样品，进行实验室生产，直至形成企业，最后发展成为产业，中间要经过多次“惊险的跳跃”。与这种多次惊险跳跃相对应，需要不断的多种类型的资金支持。高科技企业融资的主要问题集中在发展的中前期。此时，一方面市场前景是不明朗的，因而常规的金融机构不愿进入，普通的金融市场也难以接纳；另一方面，由于要进行设备投资和进行市场开发，所需的资金量又为一般个人和政府力所不能及。因此，要发展高科技，实现产业化，使之形成国家的竞争能力，关键是建立一个完善的风险投资体系。

　　“种子期”阶段是在正式建立之前的一段时间。在这个阶段，一些新思想、新发明和新技术的拥有者们，首先要对拟生产的产品及其市场潜力作出基本判断。这一阶段对资金的需求量相对较小，通常企业创建者个人的储蓄和资产即可满足。

　　“创建期”阶段，即发展创新产品直到其符合市场需求的阶段。一般说来，这一阶段是十分耗费时间和财力的，对于资金的需求较大。由于创新存在着高风险，以谨慎为主要原则的商业银行不可能向其提供资金，更难以公开发行股票。这一阶段筹集资金的难度极大，这是阻碍企业竞争性优势提高的瓶颈，也是风险投资发挥作用的关键阶段。

　　“成长期”阶段是新技术公司发展的关键阶段。由于产品已经进入市场，其潜力也可以被粗略估计出来，公司成功的前景逐步明朗化。但是，由于新技术的不确定性，企业销售收入、现金流极不稳定，资金需求量很大，需要注入较多资金以求发展。传统的融资渠道仍会采取观望态度，主要的资金提供者仍然是风险资本。

　　“扩张期”亦即不断赢得顾客、扩大市场份额的阶段，同时也是企业大量需要资金的时期。由于正常的现金流已开始大量产生，从传统资本市场获得资金的机会大大增加。显然，这一阶段公司面临的筹资困难会大大降低。

　　“稳定与成熟”阶段。这时，公司的组织、市场和资本联系均已稳定，此时的企业已成为成熟的高科技企业。然而，为了进行大规模投资、结构改造或将企业推向公众等，有时公司可能需要风险资本。

　　风险投资在中国

　　当国内企业一心向往风险投资，舆论乃至各级政府都企盼风险投资能够呼风唤雨的时候，国内风险投资机构虽历经几年蓬勃发展，但在资金盘子、运作模式等问题上仍难尽如人意，令政府和企业界为之关注。日前，科技部火炬中心及有关单位组成的风险投资调研小组，对国内目前风险投资发展的现状，以及存在问题等进行了调研。

　　据科技部火炬中心张景安主任介绍，这次调查的重点是各地科委、高新区管委会了解和掌握的风险投资机构。他认为，这部分风险投资机构目前是我国风险投资的主导力量，基本能反映全国风险投资的整体情况。这次调研共调查了２５个省市的４７家风险投资机构，这些风险投资机构拥有３９．１亿元人民币的注册资本总额，其中有４０家风险投资机构是１９９９年建立的，占所调查风险投资机构的８３％。这些风险投资机构大多具有政府背景，政府拥有股权的风险投资机构占９０％，纯民间风险投资机构占２％，外资占８％。所调查的风险投资机构到目前已投项目３９８项，待投项目１２３项。这些项目主要集中于电子信息(３０％)、机电一体化(２０．２％)、生物医药(２５％)、新材料(１４％)、环保(８％)、新能源(２．８％)等高新技术产业。从所投资的企业来看，获得风险投资的企业２８％是种子期企业，５３．６％是成长期企业，１８．４％是成熟期企业。所有权不同的风险投资公司呈现不同的投资特点。一般来讲，国外风险投资公司、高科技公司都是投资种子期或成长期企业，而有的政府性质的风险投资公司却投资于成熟期企业。

　　张景安主任介绍说，尽管国内风险投资目前呈现的投资特点不同，但随着对风险投资认识的加深，各地政府从发展当地高新技术产业出发，都非常重视风险投资的发展。一些企业为增强技术竞争优势，纷纷涉足风险投资业务，一些实力雄厚的高科技公司也加入风险投资的行列，如四通、实达、联想、清华同方、海尔、宝钢、希望等公司都独自或联合其他机构成立风险投资公司，进行战略投资。从风险投资公司所投的项目来看，风险投资已为发展高新技术产业起到了积极的推进作用。

　　另据新华社的报道，上市公司青睐风险投资，清华园内就设立了两家风险投资公司。一家是注册资本２亿元的清华科技创业投资公司(清华科创)，由清华大学企业集团和首钢集团为主发起人，两集团各占２４％股权，计划运营一段时间后增资扩股至５亿～１０亿元。另一家是注册资本１．５亿元的清华紫光创业投资公司(紫光创投)，由清华紫光作为主发起人相对控股２０％。目前，在北京中关村地区风险投资风起云涌之际，一批上市公司也纷纷利用优势，介入自己熟悉的高科技领域。东北高速公告说，拟投资入股“２１世纪科技投资公司”，争取成为第二大股东。继东北高速之后，上海港机也将出资３０００万～５０００万元，投资参股“２１世纪公司”。看得出，这两家上市公司均属交通行业，风险投资的项目多与交通有关。上海航天机电在其年报中则提出，将依托航天行业，组建一家科技投资公司，重点投资以航天高科技为主的产业。而天津磁卡发起的“天津环球高新技术投资公司”，首期投资１亿元，将主要投向电子信息、通信、微电子等项目。

　　据不完全统计，目前我国已经有９２家风险投资公司，资金规模达到１００亿元人民币左右。国内外已投资的基金共计约３亿美元左右，相当于法国目前的规模。

　　风险投资青睐谁家

　　两年前，美国硅谷流传着一则笑话，说是硅谷人拟好网站商业计划后，揣在怀里，出门时不敢高声喧哗，因为怕被天上掉下来的风险投资砸死。这个笑话曾一度被克隆到中关村，因为年初据说有１０多亿美金在“中关村上空游荡”。可是，事隔不足３个月，纳指狂泻，风险投资商们也改变了主意。据《华尔街日报》报道，颇有影响的ＩｎｔｅｒｎｅｔＣａｐｉｔａｌ下属的风险投资基金ＳａｆｅｇｕａｒｄＳｃｉｅｎｔｉｆｉｃ近日已宣布将不再向Ｂ２Ｂ型公司投资，而把重点转向那些能够解决频宽问题的网络基础设施公司，网络基础设施市场潜力要大于Ｂ２Ｂ。Ｓａｆｅｇｕａｒｄ的举动有可能预示着互联网投资热点的转移。另外，著名的风险投资机构日本软件银行(Ｓｏｆｔｂａｎｋ)近日表示，该公司最近的工作重点是向Ｎｅｔ－ｔｒａｎｓ公司的投资。所谓的Ｎｅｔ－ｔｒａｎｓ公司就是由传统企业转型为互联网企业公司。

摘自中华创业网